Existen distintos tipos de swaps, dependiendo de la naturaleza de los flujos de fondos intercambiados:
– Swaps de tasas de interés.
– Swaps de monedas.
– Equity swaps.
– Commodity swaps.
– Distintas combinaciones de los anteriores, incluyendo casos especiales.
Entre los swaps más usados, se encuentran los swaps de tasas de interés y de monedas. En un swap de tasa de interés, una de las partes se compromete a pagar a la otra un flujo de pagos correspondiente a los intereses sobre un cierto principal por un cierto período de tiempo, calculados estos mediante el uso de una tasa fija pactada en el contrato de swap. A cambio de ese flujo de pagos, la contraparte se compromete a pagar un flujo de pagos correspondiente a los intereses sobre el mismo principal y sobre el mismo período de tiempo, calculados estos mediante una tasa flotante.
Generalmente, los swaps de tasas de interés se implementan utilizando tasa LIBOR como tasa de referencia flotante, y no hay intercambio de principal. Los swaps son instrumentos sumamente usados por entidades financieras para operaciones de cobertura, para reducir el descalce de tasas de interés pasivas a corto plazo y tasas de interés activas a largo plazo. Alternativamente, los swaps de tasas de interés pueden ser utilizados para especulaciones sobre el movimiento futuro de las tasas de interés. Los swaps también son utilizados para explotar la ventaja comparativa que pueden tener los inversores institucionales para endeudarse a tasa fija contra tasa flotante.
Un swap de monedas consiste en un intercambio de principal e intereses calculados con una tasa fija en una moneda contra principal e intereses calculados con otra tasa fija en otra moneda. Mediante un swap de monedas, por ejemplo, es posible transformar un préstamo en una moneda en un préstamo en otra moneda. Las motivaciones para el ingreso a un swap de monedas son similares a las que se comentaron anteriormente: especulación, cobertura y ventaja comparativa. En un swap de monedas, a diferencia del de tasas de interés, el principal es intercambiado al principio y al final del swap, calculando los principales al tipo de cambio spot al comienzo del contrato. En los swaps de monedas, el riesgo de crédito es mayor que en los swaps de tasas de interés ya que en los primeros existe intercambio de principales.
